最近の物国のおはなし
これもいい機会なので最近の物国のおはなしでもしておきます。
#とはいえ本業にも関わることなのであまり話せませんが（汗）
あの当時は、いわゆる接続方法の見直しが出てきて「何じゃこれ」と呆れていたら
CPIショックでしたので、物国を取り巻く環境はひどかったですけど
まさかその後リーマンショックであそこまで叩き潰されるとは（汗）
そう考えてみますと、今月フロア付きの新型の入札は成功に終わり、いい感じの再スタートとなったのは
何げに感慨深いものでございます（笑）
とはいえトレーディング技法は、あの文章を書いた当時からさほど変わった訳ではないですね。
#当時よりインフレスワップに厚みが増して、使いやすくなった程度かなあ。。。
まあ、当時よりもCPI予想のしがいがある状況にはなりました。
とはいえ、今の日銀の政策と物価動向をリンクして考えるひとは少ないんじゃないかなあ。
や、もしかしたら「マネタリーベースの前年比伸び率からCPIを予測」しているひとは
いるかもしれないけど（汗）
いやマテ、日本の物価連動国債への世界最大の投資家様はそうしておられそうですが（藁）
そうそう、今のご時世でも、というか今だからこそ余計に、消費税の状況・見通しは非常に大切です。
これを見落とすと後で泣きますが、なかなかモデリングが難しいので頑張って下さいね（笑）
インフレターゲットはとかく難しい
さて、今度は消費税増税発表の直後に現状維持を打ち出した黒田日銀のネタですが。。。
正直言って、「学者さん」と実務家の情報格差はとてつもなくデカいなあ、と実感しました。
というのもいわゆる「リフレ派」な「学者さん」の多くは消費税増税発表の報道に触れた後、
「日銀は追加緩和すべき」というひとが多いように感じました。
けどね。
黒田さんはそれこそ４月の段階から、今回の緩和は「消費税増税を考慮に入れて」やっている、って
何度も何度も会見で話しているんですよね。
ということはですね、消費税増税を受けた追加緩和を求めるひとたちというのは、黒田さんの
インフレターゲットを信じていない（ないしは誤解している）、という風に取ることも出来るんですよ。
「学者さん」のように金融政策に興味を深く持っているひとたちですらこんなものです。
一般の方にインフレターゲットはどのように映っているか、非常に怖くなってきます。
個人的には「インフレターゲットは理論的には面白いけど、実際に使うには強制力を伴わなければならず、
なかなか持って難しい」と思っていますが、そのことを示す傍証として考えてよいように思えます。
・・・まあね、それ以前の問題として「そもそも論として現状の緩和規模ではインフレターゲットを
満足させる規模に達していないから（消費税とは関係なく）さっさと緩和量を増やせや！」ということならば
まだ分かるんですがね。
とかいう私は「円安によるコストプッシュなしにインフレ目標達成は無いだろ」的な立場なので
さっさと介入するなり何なりしないとどうしようもないやろ、って立場ですけどね（笑）
QE縮小するんじゃなかったんでしたっけ（笑）
まずは今更のネタではありますが9月のFOMCのネタでも。
正直、前週末の13日までは私も「QEは縮小される」と思ってました。
それがひっくり返ったのはやはり週末のサマーズ氏のFRB議長辞退の報道です。
そうなると、FRBは次期トップがいない状況です。
そんな中でQE縮小という、次期トップを縛るような政策を打ち出すのは難しい、
と考え、一旦停止した、ということだと思ってます。
じゃ、次回のFOMCはどうなるのか。
正直言えば、次期FRB議長人事の状況次第だと思います。
次期FRB議長が内定し、その方がタカ派的な感じを示すようなら
QE縮小も十分あり得ると思います。
逆に、なかなか決まらなかったり、ハト派で決まったりすれば、
見送りの可能性が出てくると思います。
そうそう、イエレンが次期FRB議長に内定した場合ですが、
彼女はすぐにQE縮小に向かうと思います。
というのも、バーナンキさんを支えた彼女からすれば、
バーナンキ議長時代にQE縮小が実現すれば、彼女が支えた
バーナンキ時代に経済危機は収束に向かった、という一里塚を立てられるからです。
まあ、この辺りは、その前に財政問題にある程度の決着がつかないとどうしようもないんですけどね。。。
